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对于塞恩斯伯里和阿斯达来说,监管机构的分析让合并严重受挫

2019/2/22 3:01:48      点击:

专家周四表示,如果英国竞争监管机构从根本上改变对英国食品杂货市场的分析,那么塞恩斯伯里计划以73亿英镑(95亿美元)收购沃尔玛的Asda只能获得挽救。

竞争律师,sss050.com分析师和公司内部人士表示,这种可能性不太可能,因此提案最有可能失败。

周三公布的竞争和市场管理局(CMA)临时观点是,在没有出售大量商店甚至是其中一个品牌的情况下,交易应该被禁止。

它承认这两家公司不太可能解决其担忧。

一位熟悉塞恩斯伯里思想的人说:“你到达那里的唯一方法就是让CMA对他们评价它的方式做一个基本的转变。”如果他们(CMA)正在扮演政治角色那么他们就没有机会这样做。“

Sainsbury和Asda将在3月13日前回应CMA的临时调查结果,并在3月6日之前回应其建议的撤资补救措施。然后,CMA将在4月30日之前公布其最终报告。

竞争律师表示,CMA在临时和最终报告之间大幅修改其调查结果的先例很少。

塞恩斯伯里和阿斯达的关键论点是,英国的食品杂货市场正在迅速发展,这得益于在线和更广泛的竞争对手的增长,尤其是折扣商Aldi和Lidl。

然而,CMA有效地表示,虽然新进入者是一股力量,但是四大杂货店 - 市场领导者Tesco,Sainsbury,Asda和Morrisons--彼此之间的竞争最为激烈,使得Sainsbury-Asda成为“四分之一”。三个“合并。

律师们表示,塞恩斯伯里和阿斯达必须提出新的证据来改变CMA的想法。


错误的数字

法国公司Fladgate LLP的合伙人兼竞争负责人亚历克斯·哈夫纳说:“塞恩斯伯里的阿斯达需要从包里拿出一些东西,或者他们需要证明CMA已经完全弄错了。”

    “所有他们现实地希望在现在和CMA的报告截止日期之间实现的目标是消耗所需的撤资规模。他们无疑面临着艰难的挑战,使其成功,”哈夫纳说。

巴克莱银行的分析师表示,在周三的裁决之前,他们假设该交易有67%的可能性。他们现在看到成功的可能性很小。

他们强调了CMA的观点,即任何“补救商店”都必须出售给单个购买者,必须是Sainsbury's或Asda's,而不是混合,并伴随着Sainsbury或Asda品牌的销售。

“这些限制中的任何一个都会让人感到痛苦 - 他们一起让我们怀疑是否可以找到任何可行的方案,”他们说,他们认为亚马逊是他们唯一可以想象有兴趣购买这么多商店的公司

但他们警告说,促进亚马逊在英国杂货店的扩张可能会使塞恩斯伯里在长期内付出更多代价。亚马逊拒绝置评。

如果CMA的最终报告与其临时调查结果差别不大,塞恩斯伯里和阿斯达的最后机会将是通过竞争上诉法庭(一个专门的司法机构)对裁决提出异议。

塞恩斯伯里首席执行官迈克库普表示,如果公司认为任何裁决没有得到公布的证据支持,该公司将采取这种方式。

Coupe作为交易的架构师,如果失败,可能会面临投资者的压力。然而,分析师推测塞恩斯伯里不愿意抛弃他,因为主席大卫泰勒将于3月或之后不久辞职,接替Martin Scicluna。

与此同时,交易失败将阻止英国从沃尔玛出发的一条潜在退出路线。分析师表示,美国集团可能会考虑将Asda股票市场上市,或者试图将其出售给私人股本。

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